Hiện nay, trong các ứng dụng blockchain, việc mã hóa tài sản thực (RWA, Real World Asset) đang ngày càng được chú ý, đặc biệt là trong vấn đề mà các nhà phát hành tài sản (issuers) cần cân bằng giữa việc hình thành vốn và thanh khoản. Gần đây, một cuộc khảo sát của Brickken cho thấy, các nhà phát hành RWA có xu hướng ưu tiên việc hình thành vốn hơn là thanh khoản; đồng thời, có tới 84.6% người tham gia phản ánh rằng sự va chạm với quy định là yếu tố chính ảnh hưởng đến các kế hoạch mã hóa của họ. Thông tin này rất đáng chú ý đối với các doanh nghiệp, nhà đầu tư, và cả các nhà làm luật.
Dưới đây, chúng ta sẽ từ các tình huống thực tế để nhận định trong những điều kiện nào, vai trò cụ thể cần phải theo dõi chặt chẽ vấn đề này, nhằm đưa ra quyết định phù hợp hơn.
Q1: Tôi là Giám đốc một công ty khởi nghiệp, cần thúc đẩy kế hoạch mã hóa RWA, tôi nên ưu tiên hình thành vốn hay thanh khoản?
Là Giám đốc một công ty khởi nghiệp, mục tiêu lớn nhất của bạn có thể là nhanh chóng huy động vốn, để công ty có thể phát triển liên tục hoặc hoàn thành các dự án cụ thể. Trong trường hợp này, theo khảo sát của Brickken, phần lớn các nhà phát hành cũng sẽ ưu tiên tập trung vào việc hình thành vốn, đảm bảo có thể thu hút mạnh mẽ các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, trong quá trình ra quyết định, bạn có thể tự hỏi: “Nếu thanh khoản không đủ, liệu các nhà đầu tư có lo ngại về việc khó thanh lý tài sản? Điều này có thể ảnh hưởng trở lại đến việc huy động vốn không?” Đây là lúc bạn cần cân nhắc giữa nhu cầu thị trường và các nhà đầu tư, đồng thời dự trữ các chiến lược để ứng phó với khả năng tăng cường thanh khoản trong tương lai. Nói cách khác, hiện tại, chiến lược chính là đạt được nguồn vốn, nhưng cũng không thể hoàn toàn bỏ qua tầm quan trọng của thanh khoản.
Q2: Tôi là nhà đầu tư, khi thấy mã hóa RWA, tôi sẽ xem xét những yếu tố nào để quyết định có đầu tư hay không?
Khi cân nhắc tham gia vào các dự án mã hóa RWA, nhà đầu tư sẽ rất quan tâm đến mức độ thành công của việc hình thành vốn, vì điều này thể hiện liệu bên phát hành có đủ nền tảng tài chính cho dự án hay không. Đồng thời, vấn đề thanh khoản cũng ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng dễ dàng chuyển nhượng hoặc thanh lý đầu tư trong tương lai.
Suy nghĩ của bạn có thể là: “Mặc dù tôi hy vọng rằng tài sản có thể dễ dàng giao dịch, nhưng nếu bên phát hành chú trọng vào việc huy động đầu tư và chủ động đối phó với quy định, dự án như vậy có thể có tiềm năng phát triển bền vững hơn.” Tổng thể, nhà đầu tư cần cân nhắc giữa mục tiêu đầu tư của mình và khả năng chịu đựng rủi ro, để xác định liệu có thể chấp nhận thanh khoản hạn chế để đổi lấy nền tảng vốn vững chắc hơn hay không.
Q3: Sự va chạm với quy định có ảnh hưởng lớn đến việc thúc đẩy các dự án mã hóa RWA không? Doanh nghiệp nên ứng phó như thế nào?
Theo kết quả khảo sát của Brickken, 84.6% các nhà phát hành cho biết rằng sự va chạm với quy định là rào cản chính trong việc thúc đẩy các kế hoạch mã hóa. Điều này cho thấy sự không chắc chắn của các quy định và khung pháp lý hiện tại là thách thức không thể coi nhẹ đối với các doanh nghiệp trong việc lập kế hoạch cho mã hóa RWA.
Các giám đốc doanh nghiệp có thể tự hỏi: “Làm thế nào để cân bằng giữa việc nhanh chóng huy động vốn và yêu cầu tuân thủ? Rào cản quy định khiến tôi không chắc liệu có nên thúc đẩy mã hóa ngay bây giờ không.” Trong trường hợp này, nên tìm kiếm sự hỗ trợ từ các đội ngũ pháp lý chuyên nghiệp, theo dõi chặt chẽ các động thái quy định, và để lại không gian điều chỉnh trong các kế hoạch, lựa chọn tiến triển theo từng giai đoạn. Bằng cách này, bạn có thể tận hưởng các lợi ích của mã hóa đồng thời giảm thiểu rủi ro về tuân thủ.
Q4: “69.2% nhà phát hành đã trực tuyến” có nghĩa là gì? Có thông điệp gì cho tôi với tư cách là người quan sát thị trường?
Hơn 67% các nhà phát hành đã chính thức khởi động dịch vụ mã hóa RWA, cho thấy lĩnh vực này không còn chỉ là khái niệm mà đang từng bước được áp dụng thực tế. Đối với những người quan sát thị trường, tín hiệu này cho thấy ngành đang phát triển nhanh chóng, và cạnh tranh cùng sự đổi mới cũng sẽ được nâng cao.
Bạn có thể thắc mắc: “Liệu tôi có còn thời gian để tham gia vào thị trường này không? Liệu có phải chỉ có thể theo chân các tập đoàn lớn?” Thực tế, vào giai đoạn đầu của ngành, các bên tham gia vẫn có cơ hội tạo ra sự khác biệt và chiếm lĩnh thị trường ngách, chỉ cần nắm vững hình thành vốn và môi trường quy định, phản ứng kịp thời sẽ giúp bạn nắm bắt được cơ hội.
Q5: Nếu tôi là nhân viên của cơ quan quản lý, tôi nên nhìn nhận và hỗ trợ sự phát triển của mã hóa RWA như thế nào?
Các nhà làm luật cần giữ thái độ cởi mở và thận trọng khi đối diện với mã hóa RWA. Do khảo sát chỉ ra rằng sự va chạm với quy định lên tới 84.6%, điều này phản ánh rằng các chính sách hiện tại có thể chưa thích ứng với hình thức mã hóa tài sản mới.
Bạn có thể đang thắc mắc: “Làm thế nào để cân bằng giữa việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới? Khung quy định nên được thiết kế như thế nào để tránh phần cứng hóa trong khi vẫn bảo đảm sự minh bạch của thị trường?” Đề xuất cho các nhà quản lý là hãy tích cực trao đổi với ngành, thúc đẩy kế hoạch thử nghiệm hoặc cơ chế sandbox, tìm kiếm các điểm đột phá cho không gian tuân thủ, hỗ trợ hình thành vốn và phát triển bền vững của thị trường.
You may also like: Khám Phá Giá Trị Nhà Ở: So Sánh Giá Trị Nơi Ở Của Nhóm Tuổi 35 Đến 44
