「RWA (token hóa tài sản thực) có nên trở thành ưu tiên hàng đầu trong hình thành vốn thay vì tính thanh khoản?」 Câu hỏi này có nhu cầu khác nhau tùy thuộc vào vai trò và tình huống. Theo dữ liệu khảo sát độc quyền Quý IV của Brickken, 69.2% các nhà phát hành RWA đã bắt đầu hoạt động thực tế, và tới 84.6% các nhà phát hành cho biết rằng sự cản trở về quy định đã ảnh hưởng đáng kể tới việc thúc đẩy token hóa. Những con số này tiết lộ sự mâu thuẫn và cân nhắc trong quyết định của các nhà phát hành.
Bài viết này sẽ bắt đầu từ tình huống thực tiễn, giúp bạn xác định liệu có cần ưu tiên “hình thành vốn” thay vì “tính thanh khoản” trong các vai trò hay tình huống khác nhau, và cung cấp những hướng dẫn và khuyến nghị hành động tương ứng. Dưới đây là năm câu hỏi trả lời, tập trung vào các quyết định của nhà phát hành, nhà đầu tư và nền tảng, phân tích khi nào và cách thức để lập kế hoạch và lựa chọn.
Q1: Trong tình huống nào, các nhà phát hành RWA sẽ ưu tiên xem xét “hình thành vốn”?
Đối với các nhà phát hành RWA trong giai đoạn khởi nghiệp hoặc phát triển, nhiệm vụ hàng đầu thường là “thu hút đủ vốn để hỗ trợ sự phát triển của doanh nghiệp”. Khảo sát của Brickken cho thấy, phần lớn các nhà phát hành trong giai đoạn đầu token hóa tập trung vào cách thức nhanh chóng và hiệu quả để huy động vốn nhằm hỗ trợ số hóa tài sản và mở rộng hoạt động. Lúc này, tính thanh khoản tuy quan trọng nhưng không phải là ưu tiên hàng đầu, vì hình thành vốn cơ bản là điều kiện tiên quyết để toàn bộ mô hình tiếp tục phát triển.
Tôi đã nghe một giám đốc phát hành tài sản blockchain chia sẻ rằng trong việc thiết kế chiến lược, điều mà họ ưu tiên hàng đầu là tốc độ bơm vốn, “Nếu không có đủ vốn, bàn luận về sự thay đổi tính thanh khoản sẽ trở nên thừa thãi.” Trong tình huống như vậy, hình thành vốn trở thành mục tiêu hàng đầu giống như ngọn hải đăng.
Q2: Tại sao sự cản trở về quy định lại khiến các nhà phát hành có xu hướng chú trọng vào hình thành vốn?
Theo khảo sát của Brickken, có hơn 40% các nhà phát hành cảm thấy bị cản trở bởi quy định, dẫn đến việc con đường token hóa liên tục phải điều chỉnh. Đối mặt với môi trường quy định không chắc chắn, các nhà phát hành có xu hướng đảm bảo hình thành vốn trước, xây dựng nền tảng vững chắc để ứng phó với các thay đổi quy định có thể xảy ra trong tương lai, thay vì quá chú trọng đến tính thanh khoản cao.
Điều này khiến tôi nhớ đến suy nghĩ của một người phụ trách tuân thủ pháp lý, “Trong tình hình quy định chưa rõ ràng, chúng tôi thà rằng đổ sức vào việc củng cố nền tảng trước, rồi mới tính đến vấn đề tính thanh khoản, để tránh rủi ro từ việc thiếu hụt thanh khoản làm gia tăng rủi ro dòng vốn.” Chiến lược này có ý nghĩa thiết thực trong bối cảnh quy định vẫn đang trong quá trình phôi thai.
Q3: Nếu tôi là nhà đầu tư, tôi nên nhìn nhận như thế nào về việc nhà phát hành RWA chú trọng vào hình thành vốn?
Là một nhà đầu tư, nếu nhận thấy nhà phát hành chủ yếu tập trung vào hình thành vốn, điều đó có nghĩa là toàn bộ hệ sinh thái token có thể vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm, tính thanh khoản có thể sẽ thấp hơn. Lúc này, tôi sẽ xem xét khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân và liệu tôi có sẵn sàng chấp nhận một thời gian khóa đầu tư lâu hơn hay không.
Khi tự đánh giá dự án đầu tư RWA, tôi thường nghĩ: “Tôi sẵn sàng chờ bao lâu? Tôi có cần sự linh hoạt trong việc mua bán tức thời không?” Đối với các nhà đầu tư ưa chuộng lợi nhuận vốn và thích tính thanh khoản ngắn hạn, có thể họ không phù hợp để đầu tư vào các token giai đoạn hình thành vốn; ngược lại, các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận một thời gian khóa nhất định có thể tham gia đầu tư để hỗ trợ sự phát triển của dự án.
Q4: Các nhà phát hành RWA nên ưu tiên nâng cao tính thanh khoản trong tình huống nào?
Khi token hóa đã bước vào giai đoạn trưởng thành và việc hình thành vốn căn bản đã ổn định, nhu cầu về tính thanh khoản sẽ nổi lên. Điều này chủ yếu diễn ra khi các nhà phát hành cần thu hút nhiều nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp hoặc mong muốn tăng cường tính tiện lợi trong giao dịch của token và hiệu quả phát hiện giá.
Chẳng hạn, một giám đốc tài sản số giàu kinh nghiệm đã chia sẻ: “Trong giai đoạn đầu, chúng tôi tập trung vào việc xây dựng vốn; nhưng khi quy mô củng cố, chúng tôi bắt đầu thiết kế các quỹ thanh khoản và cơ chế khuyến khích để làm cho toàn bộ hệ thống trở nên sống động hơn.” Điều này cho thấy trong các giai đoạn khác nhau, trọng tâm chiến lược sẽ thay đổi theo giai đoạn của hệ sinh thái.
Q5: Nếu bạn là nhà phát hành RWA, giờ bạn nên làm gì?
Đầu tiên, bạn cần đánh giá rõ ràng giai đoạn thị trường và sản phẩm của mình, xem liệu đang ở giai đoạn bắt đầu huy động vốn hay giai đoạn mở rộng thị trường. Ở giai đoạn sớm, hãy tập trung vào hình thành vốn, bảo đảm đủ cách hỗ trợ cho sự phát triển doanh nghiệp; khi đã bước vào sự trưởng thành, hãy lên kế hoạch tích cực cho các giải pháp thanh khoản để gia tăng tỷ lệ sử dụng và hoạt động của token.
Đồng thời, hãy theo dõi sát sao sự phát triển mới nhất của môi trường quy định, tìm kiếm chiến lược phù hợp với quy định và có thể đảm bảo hiệu quả vốn. Bạn có thể xem xét hợp tác với các chuyên gia tuân thủ để xây dựng cơ chế điều chỉnh linh hoạt. Chỉ như vậy, bạn mới không bị lạc lối trong biến động quy định và cũng có thể tiếp tục triển khai kế hoạch token hóa một cách ổn định.
Tóm tắt
Theo khảo sát Quý IV của Brickken, phần lớn các nhà phát hành RWA vẫn đang ở giai đoạn hình thành vốn và phải đối mặt với sự cản trở quy định đáng kể. Tùy theo từng ngữ cảnh, việc ưu tiên hình thành vốn hay không phải phụ thuộc vào vòng đời sản phẩm, tình trạng quy định, và nhu cầu vai trò. Đối với các nhà phát hành, chiến lược phân chia theo từng giai đoạn và cập nhật kịp thời là điều cần thiết để giành được vị trí tốt nhất trong làn sóng token hóa trong tương lai.
Nếu bạn đang xem xét tham gia vào việc phát hành hoặc đầu tư RWA, hãy suy nghĩ về việc bạn đang thuộc về tình huống nào và điều chỉnh quyết định cũng như kế hoạch hành động của mình theo phân tích trong bài viết này. Hiểu biết về thời điểm là cách tốt nhất để tránh việc theo đuổi tính thanh khoản mù quáng, từ đó duy trì sự ổn định và phát triển trong những biến động của tài sản số. Hãy khám phá thêm về các nền tảng liên quan tại đây: https://www.okx.com/join?channelId=16662481
You may also like: Ứng dụng AI trong ngành dầu khí: Phân tích báo cáo giáo dục ZipDo 2026
